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随着中国经济由高速发展期进入质量提升期，股权投资也相应进入了一个新的发展时期。在新的市场环境下，股权投资行业出现了哪些新变化？又有哪些新机遇？股权投资应该如何适应产业赋能的新需要？投资基金应该考虑发展哪些核心竞争力？
本期“ＮＴＵsg校友三人行”节目，我们邀请了两位在金融投资行业有着丰富经验的印小伟校友和杨战校友，请他们结合自身的经历和观察，从行业发展、投资机遇、政策扶持等多个方面，分享新市场环境下，股权投资行业的发展与机遇以及未来投资赛道的思考。
顺应发展，抢抓机遇
印小伟：
展银投资
创始人&董事长
毕业于南洋EMBA的印小伟校友是中国大陆进入股权投资、投资银行领域比较早的一批从业者。他在大学期间就与同窗共创企业，后来被中国知名的上市集团公司成功并购，他进入该上市集团公司旗下的股权投资公司工作，顺势进入了股权投资行业，并与2009年在中国上海创立展银投资。他不但亲历，也见证了中国股权投资行业的近20年来的跌宕起伏的发展历程。
展银投资在投资银行、财务顾问、融资战略咨询、天使投资、基金募集顾问业务，主要专注于新能源、新技术、医疗健康、环保科技等领域。展银投资创始人20年及展银投资近15年，已累计参与完成的投资银行、财务顾问项目近700多宗交易。先后打造、服务了一批改变行业格局的龙头企业及国际知名机构：孩子王集团、固生堂中医连锁集团、五星控股、天正集团、江河集团、岭南教育、GE、瑞士Partners Group、阅文集团、新浪、天喔集团、ING、三问集团、巨人网络、珍爱网、摩根士丹利Morgan Stanley亚洲基金、横店集团、长龙航空、Straive集团、通灵翠钻、小康牛肉酱、 红星美凯龙、Baring Private Equity Asia、滴滴、老百姓大药房、黑石、魔方公寓、美年大健康、金陵饭店集团、易隼科技、天亿集团、 金云科技、中兴通讯、网兴科技、海航旅游集团、华樾教育、中药材天地网、美国华平投资、途牛旅游网、景域集团、驴妈妈旅游网、 好享家、格瓦拉、摩登汽车、T3出行、德乐科技、e家保险、快问中医、美奥口腔、博济产业园、优艾贝医疗集团、育生堂、泰凌医药、中以检测、祥闰医疗、汇通达集团、江河华晟医学、国药创服、美兆健康集团、首颐医疗集团、易程新能源、易程股份等。
在此次的交流中，小伟校友认为，在双创政策的引导下，为了赋能实体经济，股权投资行业近年来在税收、融资、上市配套政策上获得政府很多的支持。与此同时，行业监管和自律也进入了新的发展阶段，管理要求和标准越来越高，监管也越来越严。这种情况，对股权投资行业发展是一种利好，股权投资也成为经济转型期的主流资产配置方式。特别是股权投资所具有的逆周期性及长期收益较高等特点，使其成为投资者分散风险，实现资产增值保值的重要手段。当然，由于每个投资项目所在的行业不同，投资人对项目所处行业、行业周期、市场环境不一定非常了解，项目的经营管理都会有很多的不确定性，因此，股权投资也会有很多的风险。
小伟校友在交流中也提到当前股权投资基金二个新动向：
其一，股权投资基金除了在一线城市，特别是北、上、广、深布局发展外，也开始通过与政府共同设立产业基金、引导基金形式将触角扩展到中小城市、区域性的中心城市，从而带动先进制造、新能源、大健康、军民融合等领域企业向当地集聚，产业落地；
其次，股权投资向生态化方向发展，环保行业、新能源、新材料、先进制造等行业成为最热门的赛道，有非常良好的投资机会。从国家的层面来看，小伟校友认为随着二十大的顺利召开，政府推动资本市场改革，中国正进入资本市场开放的新时期，企业迎来新的上市机遇，股权投资行业即将迎来新的发展高度。
S基金，开创投行新变革
杨战：
科勒（北京）私募基金管理有限公司
总经理
杨战校友拥有天津大学环境工程学学士学位、南洋理工大学环境科学理学硕士学位和欧洲工商管理学院工商管理硕士学位。同时也是CFA特许金融分析师。他因各种的机缘巧合进入了股权投资行业。曾在全球规模最大的资产管理集团之一的贝莱德集团（BlackRock）担任投资总监。该集团是一家美国的上市投资管理集团，创立于1988年，2022年末整体管理规模为8.59万亿美元。后来，杨战校友又在瑞士再保险及艾德维克（Adveq）等机构专注私募股权投资多年。2016年加入科勒资本。这是一家总部位于英国伦敦的全球私募股权二级市场知名机构，杨战校友任其北京分公司的总经理。
在此次的交流中，杨战校友以其在海外金融机构从业十余年的经验出发，向大家详细介绍了股权投资的特点属性，特别强调作为一种跨周期的资产类别，股权投资产品其表现往往与经济周期的关联性较弱，投资者需更理性看待股权投资期限较长的这个特点，顺应发展规律，避免投资风险和亏损。
节目中，杨战校友根据他所在科勒资本的业务，重点介绍了目前股权投资行业出现的以S基金为主的多层资本市场。他认为这个市场 将为创新型企业提供更加有力的资本支持，同时给股权投资带来变革性的新机遇。S基金的出现，实际就为股权投资行业架设基金产品的二级市场。用杨战校友的话，这种二级市场很像房地产行业的二手房市场。由于股权投资往往有多年的投资封闭期限，被投资的企业在这个封闭期内运行和发展会有各种情况，投资人也会有各种原因生产资金回笼或者变现的需求，股权投资的二级市场有其产生的根源，特别是中国股权投资行业过去近20年来的快速发展，创造出数量非常庞大的基金产品，基金产品的二级市场的出现，特别是S基金的产生，也就自然应运而生。如同二手房市场，杨战校友介绍，二级市场的基金产品在变卖的过程中，也会有溢价或折价的双重可能性，S基金和二级市场最大的功能就是为股权投资提供了非常重要的流动性保障，让股权投资行来更加活跃和充满生气！
小编注：S基金（Secondary fund），又称PE二级市场基金或私募股权二级市场基金，是针对已经存续的私募股权基金份额或资产进行接转投资，也是私募股权市场发展到一定阶段的新兴投资模式，包括认缴出资份额、实缴出资份额转让，基金接续、重组等多种交易模式。
最后，杨战校友也为大家分享了他认为最有投资价值的几条投资赛道：
1. “双碳”相关的产业和项目。他认为“双碳”战略是国家战略，也是全球发展要求，而且中国的“双碳”产业链发展迅猛，产业完整性强，而且很多技术和产业规模处于世界领先地位。这一产业在股权投资的支持下会得到迅速发展。
2. “数字化”相关的产业和项目。他认为“数字化”也是国家战略，也是经济发展的必经进程，股权投资行业当前重点关注数字化对传统产业带来的升级改造作用。
3. “消费升级”相关的产业和项目。随着中国人均可支配收入的增长，他认为，消费行业里的新业态、高附加值产品、以及传统品牌的创新发展，都是“消费升级”的典型代表，也具有良好前景的股权投资价值。
鉴于回顾文章篇幅所限，小编不能一一尽述嘉宾的所有干货信息。
建议当天没有及时收看节目的校友或企业家朋友，可扫描二维码回看整个直播视频，获取相关信息，并为我们留下您的宝贵意见和评论。
再次感谢印小伟校友和杨战校友接受邀请，参加NTUsg校友三人行节目。
感谢“中企视讯”平台对我们节目的大力支持！
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供稿 |柏安
海报|Marina
编辑 |Carey
审核 | 文泉
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